明年全球經濟展望 央行示警四大風險

央行表示，近期全球景氣降溫，且有美國貿易政策不確定性、新興市場金融情勢惡化、中國經濟金融風險及地緣政治風險等 4 大風險，恐影響未來展望，因此需密切關注後續發展。

央行總裁楊金龍 4 日將出席立法院財政委員會進行業務報告並備詢。根據今天出爐的業務報告指出，央行認為台灣當前物價漲幅尚屬溫和，通膨展望穩定，名目利率及實質利率水準在主要經濟體中相對居中。

不過，央行預估，今年下半年國內經濟成長動能可能減弱，加上今明兩年產出缺口雖縮小，但仍為負值，景氣擴張力道不強，且全球經濟前景仍存不確定性，因此維持貨幣政策「適度寬鬆」的立場。

對於明年全球經濟展望，央行也提出「四大風險」示警，首先是美國貿易政策不確定性持續上升。央行指出，美國雖與南韓重新修訂自由貿易協定，且與墨西哥及加拿大達成新貿易協議，但對中國大陸加徵關稅規模逐步擴大，中國大陸也採取反制措施，貿易摩擦升溫。此外，美國也分別與歐盟及日本等進行貿易談判中，貿易政策仍具高度不確定性。

其次，央行表示，全球金融危機發生後，在美國聯準會（Fed）寬鬆貨幣政策影響下，美元利率長年維持在極低水準，間接鼓勵新興市場經濟體利用低融資成本發行美元計價債券。但美國數次升息，帶動美元升值，提高債券發行人的償債成本，且債券投資人對利率變動敏感，當美元利率大幅上升致虧損觸及損失上限時，快速上升的停損賣壓將使風險更易擴散，導致新興市場經濟體情勢更加惡化。

第三是中國的經濟金融風險。央行表示，中國經濟成長從追求高增速轉向高品質階段，而美中貿易摩擦持續升溫，也不利製造業投資及出口成長，經濟成長下行風險大增。此外，整體非金融部門債務大幅攀升，房地產價格有過高疑慮，政府的去槓桿政策，也導致債券違約頻率升高，貸款違約情況惡化，加上 P2P 借貸平台倒閉事件頻傳，都衝擊金融穩定。

最後，則是地緣政治風險升溫。央行指出，今年 5 月美國總統川普宣布退出伊朗核協議，並恢復對伊朗實施經濟制裁，恐影響原油供給。此外，明年 3 月底就是英國脫歐大限，但英國與歐盟針對北愛爾蘭邊界等關鍵議題未達共識，且歐盟否決英國提出的脫歐方案，導致脫歐談判陷入僵局。

央行表示，主要經濟體貿易政策不確定性升高，多項重要貿易談判仍待進行，恐影響企業投資信心與經濟發展。此外，主要經濟體貨幣政策分歧，美國薪資成長及通膨增溫，未來可能加快升息，歐洲央行則緩步朝貨幣政策正常化路線推進，日本央行則因通膨率低，維持寬鬆貨幣政策不變。

另外，部分新興市場經濟體金融脆弱度升高，主要經濟體央行的貨幣政策動向，也將高度影響其金融穩定，相關國際經濟金融情勢的發展仍為當前金融市場應關注焦點，因此應審慎因應。

(中央社)